A股全線調(diào)整，微盤股重創(chuàng)，何時止跌企穩(wěn)？
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發(fā)布 : 04-17
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周二A股大幅調(diào)整，全天僅260多股飄紅，微盤股遭遇重創(chuàng)。4月16日，市場低開低走，三大指數(shù)集體下跌，個股普跌且跌幅較大。尤其是，4月15日急速殺跌后，部分小微盤股票再度遭遇流動性殺跌。“周二盤面直接低開低走，實現(xiàn)陰包陽，比較弱勢。不過，一兩日的K線不關(guān)鍵，最關(guān)鍵的是60日線的得失。”華興證券投資顧問吳海鋒表示。對于微盤股再受挫，有業(yè)內(nèi)人士表示，微盤股持續(xù)大跌或與加大退市監(jiān)管力度的政策有關(guān)，“投資者擔(dān)心股票被ST，從而引發(fā)市場恐慌情緒。”不過，在4月16日晚間發(fā)布的《證監(jiān)會上市公司監(jiān)管司司長郭瑞明就分紅和退市有關(guān)問題答記者問》中，郭瑞明表示，分紅不達(dá)標(biāo)實施其他風(fēng)險警示（ST），主要著眼于提升上市公司分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。“需要指出的是，ST不是退市風(fēng)險警示（＊ST），主要是為了提示投資者關(guān)注公司的風(fēng)險。公司如僅因此原因被ST，并不會導(dǎo)致退市；滿足一定條件后，就可以申請撤銷ST。”郭瑞明指出，分紅不達(dá)標(biāo)實施其他風(fēng)險警示（ST），主要著眼于提升上市公司分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性，重點針對有能力分紅但長期不分紅或者分紅比例偏低的公司。郭瑞明強調(diào)，規(guī)則設(shè)置的條件，充分考慮了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入大，部分企業(yè)仍處行業(yè)發(fā)展早期的特點。對于研發(fā)強度大（最近三個會計年度累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入15%以上）或研發(fā)投入大（三年累計在3億元以上）的企業(yè)，即使分紅未達(dá)到上述條件的，也不會被實施ST。以2020-2022年度數(shù)據(jù)測算，滬深兩市可能觸及該標(biāo)準(zhǔn)的公司數(shù)量僅80多家。郭瑞明進一步指出，根據(jù)測算，滬深兩市明年適用組合財務(wù)指標(biāo)觸及退市的公司家數(shù)預(yù)計在30家左右；明年可能觸及該指標(biāo)并實施退市風(fēng)險警示的公司約100家，這些公司還有超過一年半時間來改善經(jīng)營、提高質(zhì)量，2025年底仍然未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，才會退市。市值指標(biāo)方面，滬深兩市當(dāng)前僅4家主板公司市值低于5億元，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板暫無公司接近3億元市值退市指標(biāo)。小盤股被錯殺？4月16日收盤，上證綜指跌1.65%，報3007.07點；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.36%，報733.15點；深證成指跌2.29%，報9155.07點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.97%，報1760.2點。大小指數(shù)走勢繼續(xù)分化，萬得微盤股指數(shù)在前一日大跌8.88%的基礎(chǔ)上，4月16日再度大跌10.55%。A股總體上個股跌多漲少。Wind統(tǒng)計顯示，兩市及北交所共278只股票上漲，5062只股票下跌，平盤有19只股票。4月16日，滬深兩市成交總額9471億元，較前一交易日的9971億元減少500億元。其中，滬市成交4352億元，比上一交易日4598億元減少246億元，深市成交5119億元。從盤面上看，ST板塊連續(xù)殺跌，旅游、次新、機械、化工、傳媒、環(huán)保板塊全天萎靡；銀行、煤炭逆勢造好，家電及部分大市值地產(chǎn)股午后走強。“從盤面看，僅僅只有廚衛(wèi)電器上漲，市場唯一的一抹紅色。銀行、中字頭等相對穩(wěn)定，小微盤股跌得非常狠。”吳海鋒分析道，小微盤股殺跌，一部分原因或是新“國九條”的退市規(guī)則，著眼提升存量上市公司整體質(zhì)量，精準(zhǔn)出清劣跡、績差的風(fēng)險公司，一部分原因或是市場整體情緒比較差，形成了恐慌的蔓延。“同時由于小微盤股的極度弱勢，使得題材股在近期的走勢也不好看， AI、機器人、MR等表現(xiàn)也不佳。”“小盤股這兩天遭遇重創(chuàng)，這可能源于市場對于政策的誤讀。中國證監(jiān)會強調(diào)，退市監(jiān)管的原則是 ‘應(yīng)退盡退’，沒有也不應(yīng)該預(yù)設(shè)數(shù)量。退市新規(guī)對各退市情形設(shè)置了具體的指標(biāo)，出清的范圍清晰、明確，誤認(rèn)為所有‘小盤股’都將受到影響，實為誤讀。”民生證券投資顧問潘陳建分析道。方正證券分析師趙偉也強調(diào)，并非所有小微市值股都是垃圾股。“很多中小市值股的成長性及投資價值非常高，尤其是科技成長細(xì)分賽道的龍頭股具備中長期投資價值，在本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中被錯殺，但投資價值也因此不降反升。”此外，趙偉表示，“部分大市值股受避險資金推動，股價出現(xiàn)上漲走勢，但在國內(nèi)經(jīng)濟加速轉(zhuǎn)型的過程中，中長期具備的投資價值不升反降。”整體來看，趙偉認(rèn)為，“國九條”下所構(gòu)建的“1+N”政策體系，對A股市場系統(tǒng)性行情是重大利好，打造了A股市場中長期牛市基礎(chǔ)。“不過，矯枉必過正，‘N’若干配套制度規(guī)則對一二級市場的清理整頓，打擊了市場固有頑疾，對A股在結(jié)構(gòu)上帶來一定的短期影響。”趙偉分析道，受強監(jiān)管政策影響，場內(nèi)資金加快了調(diào)倉步伐，在快速調(diào)倉的過程中，市場存量資金對中小市值股出現(xiàn)非理性殺跌，無論業(yè)績好壞，無論是否具有成長性，只要是市值在百億之下，都會遭到非理性殺跌。“而這就是近日 ‘二八’現(xiàn)象持續(xù)，市場情緒大幅波動的原因所在”。市場會從業(yè)績的混沌轉(zhuǎn)向清朗對于后市展望，趙偉表示，在“國九條”的政策指引下，加快市場的出清步伐，加快市場的結(jié)構(gòu)調(diào)整，還資本市場本來面目，A股結(jié)構(gòu)調(diào)整的周期將大幅縮短，牛市起步的時間窗口就會加速縮短。“當(dāng)前，一季報及年報帶來的業(yè)績不確定性因素影響，政策下的矯枉過正，疊加美元走強，人民幣兌美元匯率回落，多重因素下，結(jié)構(gòu)的加速調(diào)整，市場的加速‘洗牌’，大盤沒有走出市場所預(yù)期的連續(xù)上漲走勢，但并不代表A股中期走勢不強，相反隨著結(jié)構(gòu)加速調(diào)整，市場的加速出清，A股中期上漲行情離市場越來越近。”“耐心挨過4月，市場一定會從業(yè)績的混沌轉(zhuǎn)向清朗，該退市的退市，該出清的出清，該下跌的已跌，該上漲的已漲，估值與成長歸位，市場會從頭再來，市場風(fēng)險偏好將重新提升，疊加5、6月市場的季節(jié)性因素，5、6月份的大盤行情非常值得期待，5、6月份的科技成長行情值得期許，行情年內(nèi)目標(biāo)有望得到實現(xiàn)。”趙偉說道。操作策略上，趙偉建議投資者積極有為，加快調(diào)倉，布局未來，逢低關(guān)注有業(yè)績支撐、有成長預(yù)期的科技成長細(xì)分賽道龍頭股，逢低關(guān)注有望成為牛市第二波“領(lǐng)頭羊”的券商股及二線藍(lán)籌股，關(guān)注股價仍處于底部且被錯殺既有α、又有β，具備中長期投資價值的中小盤股，回避前期強勢股、退市風(fēng)險股。“由于4月中下旬上市公司業(yè)績的密集披露以及美聯(lián)儲降息路徑的變動，A股市場的內(nèi)外環(huán)境趨于復(fù)雜，短期應(yīng)合理控制倉位，靜待市場指數(shù)企穩(wěn)。新‘國九條’在政策面強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，利好以央企為代表的高股息藍(lán)籌，投資者可優(yōu)先選擇逢低配置優(yōu)質(zhì)白馬股和藍(lán)籌股。”海通證券投資顧問沈鈺泉說道。“對于微盤股我們建議繼續(xù)遠(yuǎn)離，小盤股中有不少是被誤傷的，但目前的情況下挑選和擇時都是比較困難的。”潘陳建認(rèn)為，可以繼續(xù)關(guān)注高股息策略，能提供穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司將會在接下來的市場風(fēng)格中持續(xù)得到追捧。配置上，潘陳建表示，當(dāng)前資源品股價到了階段性高位，短線震蕩的概率較大，但中長線依舊推薦配置：銅、油、資源運輸（油運、干散等）、煤炭、貴金屬和鋁。其次，滬深300中的傳統(tǒng)制造龍頭（重卡、造紙、工程機械、鋼鐵）也受益于全球制造業(yè)的修復(fù)；最后可少量配置AI算力，機器人和低空經(jīng)濟概念板塊。
